In this equity report, analyst Jacob Andersson assesses FM Mattsson Mora Group. The company is a leading player in Northern Europe’s taps- and thermostatic market with a total market share of 33 % 2016. Going forward, the company is expected to lose market shares due to price pressure by wholesalers and slower growth in the construction market. FM Mattsson is estimated to grow by 0.5 % CAGR 2018E-2020E, while the market growth is expected to reach 1,8 % CAGR until 2018. Furthermore, the company is expected to generate an EBIT-margin of 7,4 % 2020E, which corresponds to a decrease of 1.6 percentage units compared to 2017. This report is written in Swedish. If you want to get in touch with the analyst, please send an email to analysgruppen@linclund.com. Please click here or on the picture in order to access the full report.

Case summary:

  • Market leader in Northern Europe with a strong product portfolio results in comparative advantages
  • Exposed to risks in the taps- and thermostatic market and new construction market
  • Base case indicates a depreciation of 3 %

Stark och bred produktportfölj ger konkurrensfördelar. Bolaget har en konkurrenskraftig och bred produktportfölj som täcker blandarmarknadens tre prissegment ekonomi, medium och premium. Vidare är Bolagets produkter i framkant rörande egenskaper som teknikhöjd, miljö och design i Norden. Positioneringen på marknaden och den starka produktportföljen är bidragande faktorer till att FM Mattsson uppnått en positiv tillväxt om 5 % CAGR 2014-2017.

Exponering mot grossister och återförsäljares prispåverkan. Både Grossister och återförsäljare såsom Ahlsell, Dahl och Onninen har prispåverkan på blandarmarknaden och utgör en viktig del i värdekedjan. Omkring 59 % av FM Mattssons försäljning estimeras gå via dessa distributionskanaler. Samtidigt är Bolaget framgent kraftigt exponerade mot prispressen på blandarmarknaden.

FMM.20180502.vF